Godinama je Microsoft investitorima govorio koliko brzo Azure raste, ali ne i koliko novca zapravo donosi.
Sada prvi put znamo broj: Azure je u fiskalnoj 2026. ostvario 101,9 milijardi dolara prihoda.
Još je zanimljivije koliko je brzo stigao do njega. Samo godinu ranije prihod je iznosio 72,6 milijardi dolara. To znači da je Microsoftov cloud biznis u jednoj godini dodao gotovo 30 milijardi dolara prihoda.
Microsoft nam je tako napokon pokazao stvarnu veličinu poslovanja na kojem gradi velik dio svoje AI strategije.
Što zapravo znači 101,9 milijardi dolara?
U posljednjem kvartalu Microsoftove fiskalne 2026. Azure je ostvario 29,4 milijarde dolara prihoda. Na razini godine rast je iznosio oko 40 posto.
A Microsoft zasad ne očekuje usporavanje. Za prvi kvartal nove fiskalne godine predviđa rast Azurea od 44 do 45 posto u konstantnoj valuti.
To je možda važnije od simbolične granice od 100 milijardi dolara.
Azure već čini približno 31 posto ukupnog Microsoftova godišnjeg prihoda. Gotovo svaki treći dolar.
Nova brojka omogućuje i puno jasniju usporedbu konkurenata. AWS je u posljednjem usporedivom kvartalu ostvario 42,2 milijarde dolara prihoda, Azure 29,4 milijarde, a Google Cloud 24,8 milijardi.
AWS ostaje veći. Google Cloud je manji, ali raste iznimno brzo.
Usporedba ipak nije savršena jer kompanije različito definiraju svoje cloud segmente. Microsoft je upravo zato promijenio i ono što ubuduće želi nazivati Azureom.
Iz njega izdvaja određene usluge poput GitHub Clouda i Security Copilota kako bi jasnije prikazao infrastrukturne i platformske cloud usluge.
Microsoftovi restatirani financijski podaci zato ne otkrivaju samo koliko Azure zarađuje, nego daju i usporedivu bazu za praćenje njegova budućeg rasta.
Azure nema problem s kupcima
Brojka od 101,9 milijardi dolara postaje još zanimljivija kada se pogleda što se događa iza nje.
Microsoft kaže da potražnja kupaca i dalje premašuje raspoloživi kapacitet.
Drugim riječima, biznis veći od 100 milijardi dolara zasad ne udara u zid potražnje. Udara u granice infrastrukture potrebne da tu potražnju posluži.
Zato Microsoft ulaže desetke milijardi dolara u podatkovne centre, čipove i računalnu infrastrukturu. Kompanija za kalendarsku 2026. očekuje kapitalna ulaganja reda veličine 190 milijardi dolara.
Nisu sva namijenjena Azureu, ali pokazuju koliko je AI utrka postala skupa.
Investitori već pokušavaju procijeniti može li Microsoft golema ulaganja u AI infrastrukturu pretvoriti u održiv rast i profitabilnost. Sada prvi put imaju konkretan prihod Azurea s kojim taj povrat mogu preciznije pratiti.
AI povećava prihod, ali i račun
Trošak tog rasta već se vidi.
Bruto marža Microsoftova ukupnog cloud poslovanja tijekom fiskalne godine postupno je pala sa 68 na 65 posto. To nije zasebna marža Azurea, ali Microsoft među razlozima pritiska navodi ulaganja u AI infrastrukturu i veću uporabu svojih usluga.
Tu se mijenja i pitanje za investitore.
Nije više dovoljno pratiti koliko brzo Azure raste. Važno je koliko kapitala Microsoft mora uložiti da bi taj rast održao i koliko dobiti na kraju ostaje.
Microsoft želi da ga tržište gleda drukčije
Objava prihoda Azurea dolazi zajedno s još jednom velikom promjenom.
Microsoft napušta dosadašnja tri poslovna segmenta i prelazi na dva: Agents and Infra te Devices and Consumer.
Prema novoj strukturi, Agents and Infra ostvario je oko 268 milijardi dolara prihoda u fiskalnoj 2026., odnosno više od 80 posto ukupnog prihoda kompanije.
Poruka je prilično jasna.
Microsoft kojeg su desetljećima definirali Windows i osobna računala danas želi da ga investitori prvenstveno gledaju kroz cloud, poslovni softver, infrastrukturu i AI.
Jedan broj još nedostaje
Microsoft je ovom objavom postao transparentniji, ali nije otvorio sve karte.
Sada znamo koliko Azure prodaje. Još ne znamo koliko samostalno zarađuje.
Amazon za AWS objavljuje i prihod i operativnu dobit. Microsoft zasebnu profitabilnost Azurea još ne pokazuje.
A upravo taj podatak postaje sve važniji dok račun za AI infrastrukturu raste.
Godinama smo Azure mogli mjeriti samo brzinom. Sada napokon znamo i njegovu veličinu.
Sljedeći broj koji bi investitori željeli vidjeti nije prihod Azurea. To je njegova dobit.
