Nvidia pregovara o ulaganju do 10 milijardi dolara u Anthropicov IPO. Ako dogovor bude postignut, proizvođač čipova mogao bi postati jedan od ključnih početnih ulagača u kompaniju koja istodobno kupuje desetke milijardi dolara računalnog kapaciteta, uključujući infrastrukturu temeljenu na Nvidijinim sustavima.
Anthropic razmatra IPO kojim bi mogao prikupiti do 100 milijardi dolara uz valuaciju od približno dva bilijuna dolara, objavio je Reuters pozivajući se na izvore upoznate s pregovorima. Nvidia bi mogla imati ulogu anchor investitora, odnosno velikog ulagača koji se obvezuje kupiti dio dionica prije šire prodaje.
Ni ulaganje ni konačna veličina ponude još nisu dogovoreni. Nvidijinih mogućih 10 milijardi dolara zato je scenarij o kojem se pregovara, a ne završena transakcija.
Zašto je Nvidijina uloga važna za Anthropicov IPO?
Velika početna narudžba može bankama olakšati izgradnju knjige narudžbi. Kod Anthropica postoji još jedan razlog zbog kojeg bi Nvidijina uloga privukla pozornost: kompanija iz prve ruke vidi koliko AI laboratoriji ulažu u računalnu infrastrukturu.
Ako proizvođač koji opskrbljuje velik dio tog tržišta prihvati Anthropicovu valuaciju i uloži nekoliko milijardi dolara, drugi investitori taj potez mogu čitati kao signal povjerenja.
Ali Nvidia Anthropic ne promatra sa strane. Anthropic je njezin poslovni partner i veliki korisnik računalne infrastrukture koja uključuje Nvidijine sustave. Nvidijin interes za njegov rast zato postoji i izvan eventualnog rasta vrijednosti dionica nakon IPO-a.
Ovo ne bi bilo prvih Nvidijinih 10 milijardi
Brojke lako mogu stvoriti zabunu jer se o jednakom iznosu govorilo i prošle godine.
U studenome 2025. Nvidia je već najavila ulaganje do 10 milijardi dolara u Anthropic, dok je Microsoft najavio ulaganje do pet milijardi. Anthropic se istodobno obvezao kupiti 30 milijardi dolara računalnog kapaciteta na Microsoftovu Azureu, uz dodatne kapacitete. Microsoft je tada objavio da će početna dodatna infrastruktura uključivati do jednog gigavata računalnog kapaciteta temeljenog na Nvidijinim Grace Blackwell i Vera Rubin sustavima.
Sada se pregovara o mogućih dodatnih 10 milijardi dolara kroz Anthropicov IPO.
Taj odnos već smo analizirali kroz pitanje što se događa kada Nvidia ulaže u kompanije koje zatim kupuju infrastrukturu temeljenu na njezinim čipovima. IPO uvodi novu dimenziju: Nvidia bi mogla postati jedan od velikih investitora koji Anthropicu daju početnu potražnju pri izlasku na javno tržište.
To ne znači da Nvidijino ulaganje određuje cijenu IPO-a niti da u tom odnosu postoji nešto neuobičajeno. Ali signal povjerenja dolazio bi od investitora koji istodobno ima poslovni interes u rastu Anthropicove potrošnje računalne infrastrukture.
Što tržište dobiva za valuaciju od dva bilijuna dolara?
Anthropic je u svibnju prikupio 65 milijardi dolara privatnog kapitala uz valuaciju od 965 milijardi dolara. Ako bi IPO doista bio izveden uz vrijednost od oko dva bilijuna, valuacija kompanije približno bi se udvostručila u nekoliko mjeseci.
Brz rast prihoda jedan je od argumenata za takvu valuaciju. Prema najnovijim podacima koje je kompanija predstavila investitorima, prihod u drugom tromjesečju dosegnuo je oko 11,5 milijardi dolara, približno četrnaest puta više nego godinu ranije.
Anthropic je investitorima također rekao da očekuje pozitivan prilagođeni operativni rezultat drugo tromjesečje zaredom, objavio je Financial Times. Ta računica isključuje naknade zaposlenicima u dionicama, pa podatak ne znači da je kompanija profitabilna prema svim računovodstvenim mjerilima.
Ključno je koliko kapitala Anthropic mora nastaviti ulagati da bi održao sadašnju brzinu rasta. Trošak računalne infrastrukture pritom ostaje jedna od najvećih stavki.
Banke se već mjesecima pozicioniraju oko Anthropicova IPO-a nudeći kompaniji milijarde dolara financiranja. Nvidia u tu računicu ulazi iz drukčije pozicije: njezina tehnologija čini dio infrastrukture koju Anthropic treba za nastavak rasta.
Anthropic istodobno smanjuje ovisnost o jednom dobavljaču
Moguća investicija postaje zanimljivija kada se pogleda kamo Anthropic usmjerava buduće infrastrukturne kapacitete.
Kompanija je u svibnju objavila ugovore s Amazonom za do pet gigavata novog kapaciteta te s Googleom i Broadcomom za još pet gigavata TPU infrastrukture nove generacije. AWS ostaje njegov glavni partner za računalni oblak i treniranje modela.
Za Anthropic više dobavljača znači veću mogućnost izbora pri nabavi golemih količina računalne snage. Za Nvidiju znači da jedan od najvećih potencijalnih kupaca AI infrastrukture istodobno povećava pristup konkurentskim tehnologijama.
Moguće ulaganje do 10 milijardi dolara zato dolazi u zanimljivom trenutku: Nvidia bi dodatno financijski povezala svoju budućnost s kompanijom koja istodobno širi alternative Nvidijinim procesorima.
Najvažnije pitanje nije iznos od 10 milijardi
Ako Anthropic prikupi planiranih 100 milijardi dolara, Nvidijino maksimalno ulaganje odgovaralo bi desetini cijele ponude. Bila bi to velika početna narudžba, ali sama po sebi ne bi dokazivala da valuacija od dva bilijuna dolara odgovara vrijednosti kompanije.
Važnije je tko tržištu šalje jedan od prvih velikih signala povjerenja.
Ako to bude Nvidia, investitori će dobiti potvrdu kompanije koja iz prve ruke vidi koliko AI industrija troši na računalnu infrastrukturu. Dobit će je, međutim, od dobavljača koji zarađuje kada jedan od najvećih AI laboratorija nastavlja povećavati upravo tu potrošnju.
U tome je prava težina mogućih 10 milijardi dolara.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
