Turska središnja banka podigla je u jučer ključnu kamatnu stopu te zemlje. Skoro da su je udvostručili s 8,5% na 15%. Nova ekonomska administracija nedavno reizabranog predsjednika Recepa Tayyipa Erdogana krenula je s dramatičnim zaokretom monetarne politike.
Banka je rekla da će doći do daljnjeg postupnog monetarnog stezanja sve dok se slika inflacije u zemlji ne popravi.
Povećanje stope ogromnih 650 baznih bodova prvo je u zemlji od ožujka 2021. Ipak, ispod je očekivanja analitičara o porastu od 1150 baznih bodova na 20%.
Odbor je odlučio započeti proces monetarnog stezanja kako bi se što prije uspostavio tijek dezinflacije, usidrila inflacijska očekivanja i kontroliralo pogoršanje kretanja cijena.
Turska središnja banka, na čelu s novoimenovanim guvernerom Hafize Gaye Erkan
Međutim, neki su analitičari kritizirali potez središnje banke kao nedovoljan. “Jao — razočaravajuće. Nedovoljno,” Timothy Ash, strateg za tržišta u nastajanju u BlueBay Asset Managementu. “Tržištu se to neće svidjeti.”
Turska lira nakon vijesti je oslabila s 23,54 na oko 24,1 u odnosu na dolar.
George Dyson, viši analitičar u konzultantskoj tvrtki Control Risks, vjeruje da će biti daljnjih povećanja kako bi se kamatna stopa podigla na 20% ili više. S tim se slaže i Hamish Kinnear, viši analitičar za Bliski istok i Sjevernu Afriku u tvrtki za obavještavanje o riziku Verisk Maplecroft.
Ovo je znak da novi guverner želi postupati pažljivo kako bi izbjegao sukob s predsjednikom Erdoganom – posljednjeg guvernera središnje banke koji je povisio kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... predsjednik je otpustio nakon manje od pet mjeseci na toj dužnosti..
Hamish Kinnear
Zaokret
Kako je inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... rasla, Turska je stalno snižavala svoju referentnu stopu s 19% krajem 2021. na 8,5% u ožujku. Premašivši 80% krajem 2022. i smanjivši se na nešto ispod 40% u svibnju ove godine, piše CNBC. Tradicionalna ekonomska ortodoksija drži da se stope moraju podići kako bi se ohladila inflacija, ali Erdogan, samoproglašeni “neprijatelj” kamatnih stopa koji taj alat naziva “majkom svih zala”, umjesto povećanja, glasno je zagovarao strategiju snižavanja stopa.
Rezultat je bila kriza troškova života za Turke jer je valuta te zemlje, lira, naglo pala. Izgubila je oko 80% svoje vrijednosti u odnosu na dolar u posljednjih pet godina, a Turska se našla na neizvjesno niskim deviznim rezervama jer je prodala milijarde dolara u stranoj valuti kako bi poduprla liru.
Arhitekt turskog pokušaja povratka ekonomskoj ortodoksnosti je Simsek, ministar financija kojeg je imenovao Erdogan, a koji je prethodno bio zamjenik premijera i ministar financija između 2009. i 2018. Ulagači ga jako poštuju. Nakon nekoliko godina Erdoganove teške kontrole nad turskom središnjom bankom, čini se da je predsjednik voljan dopustiti kreatorima monetarne politike više neovisnosti – barem za sada.
“Erdogan je prihvatio da je za oporavak gospodarstva nužna kratkoročna bol, te da će naizgled osnažiti Simseka da dobro ovo dobro odigra”, rekao je Dyson. “Pitanje će biti koliko će dugo Erdogan tolerirati tu bol i hoće li i kada društveni pritisak postati prevelik. Za Erdogana će uvijek tu biti prisutno Iskušenje da još jednom intervenira.”
Sredinom lipnja, Erdogan je rekao da je njegovo protivljenje podizanju stopa nepromijenjeno. Ali je rekao da će se pridržavati Simsekovih odluka kako bi smanjio inflaciju.
Makroekonomski problemi
Bit će potrebne brojne promjene politike kako bi se tursko gospodarstvo vratilo na pravi put. Osim što je lira na najslabijoj razini ikad u odnosu na dolar, deficit tekućeg računa Turske posljednjih se mjeseci povećao više od tržišnih očekivanja. Službene rezerve su smanjene, samo u travnju smanjile su se za više od 8 milijardi dolara.
Zahvaljujući politici niskih kamatnih stopa koja se provodi od rujna 2021. i očito visokoj inflaciji, Turska trpi mnoge makroekonomske probleme. Dakle, ovo je pokušaj da se zemlja vrati na ortodoksnu monetarnu politiku i da se u međuvremenu smanji inflacija. Te da se dobije malo prostora da se počnu rješavati makroekonomski problemi i poništi dio politike koja je bila provedena prije izbora.
Can Selcuki, direktor tvrtke Turkiye Raporu
Mnogi su analitičari izrazili povjerenje u predanost novih kreatora monetarne politike u Turskoj da podignu stope i smanje inflaciju. Ipak, neki primjećuju da u konačnici Erdoganova razina autoriteta nad svojom vladom znači da, ako želi, može naglo promijeniti kurs.
Ako se čini da vjerojatni učinci ortodoksnih politika, kao što je usporavanje gospodarskog rasta zbog povećanja kamatnih stopa, prijete predsjednikovoj popularnosti, on bi mogao otpustiti novog guvernera središnje banke. Ne postoji nitko i ništa što bi ga spriječilo da to učini.
Hamish Kinnear
