Cijena nafte u Europi trenutno ovisi o tome gledate li burzu ili barel koji rafineriji treba za blisku isporuku. Brent je jutros oko 108 dolara, dok je sjevernomorski Forties na fizičkom tržištu dosegnuo 136,75 dolara po barelu.
To ne znači da Europa svu naftu plaća 136 dolara. Brent futures i fizički Forties nisu ista isporuka u istom trenutku. Razmak između njih ipak pokazuje koliko je poskupjela nafta koju europski kupci mogu nabaviti sada, nakon novih poremećaja u opskrbi s Bliskog istoka.
Forties je dosegnuo 136,75 dolara, približivši se rekordu od 147,37 dolara iz travnja. Brent futures, koji se trenutačno odnosi na studeni, jutros se spustio na 107,82 dolara.
Zašto fizički barel košta toliko više
Saudijska Arabija otkazala je dio isporuka za europske kupce planiranih za drugu polovicu rujna nakon prekida rada East–West Pipelinea i obustave utovara u Yanbuu.
East–West Pipeline postao je ključna alternativna ruta nakon poremećaja prometa kroz Hormuz, ali njegovo zatvaranje smanjilo je mogućnost Saudijske Arabije da naftu preusmjeri prema Crvenom moru. Europski kupci koji su računali na isporuke iz Yanbua zato zamjenske barele traže na drugim tržištima.
Poljski Orlen dobar je primjer. Saudi Aramco osigurava oko 40 posto sirove nafte koju kompanija prerađuje, a nakon poremećaja Orlen je kupovao sjevernomorske vrste Grane, Johan Sverdrup i Johan Castberg te tražio ponude za američki WTI Midland i kazahstanski CPC Blend.
Orlenove rafinerije zasad rade normalno. Njegova potraga za drugim izvorima pokazuje što se događa kada nestane dio planiranih saudijskih isporuka: dodatna potražnja seli se prema barelima koji se mogu isporučiti dovoljno brzo.
Futures gleda studeni, rafinerija sljedeću isporuku
Kupac kojem teret treba u kratkom roku mora platiti ono što je danas dostupno. Futures tržište može računati da će se saudijski naftovod popraviti ili da će se opskrba povećati drugim rutama prije studenoga.
Fizičko tržište zato pokazuje manjak barela za blisku isporuku upravo dok futures cijene padaju.
American Petroleum Institute procijenio je da su američke zalihe sirove nafte prošlog tjedna porasle za 7,1 milijun barela, nasuprot očekivanom padu od oko 1,6 milijuna. Brent je nakon toga jutros pao na 107,82 dolara, a WTI na 104,86 dolara.
Istodobno se problem na ključnim transportnim rutama nije povukao. Kroz Hormuški tjesnac u utorak su evidentirana samo četiri prolaska brodova, prema desetodnevnom prosjeku od 18. Dio plovila može prolaziti s isključenim transponderima, pa taj broj ne obuhvaća nužno sav promet, ali pokazuje koliko je ruta i dalje poremećena.
Zato pad futuresa ne znači da je europski problem s fizičkom opskrbom riješen.
Sljedeći signal dolazi s tržišta dizela
Za europsku ekonomiju sada je važnije hoće li skupa fizička nafta podići cijene goriva.
Ruski i zaljevski izvoz dizela od veljače smanjen je za oko 1,6 milijuna barela dnevno, dok su europske zalihe goriva pale na najnižu razinu u 12 godina.
Rafinerije tako skuplju sirovu naftu nabavljaju u trenutku kada je i tržište pojedinih derivata već zategnuto.
Zato vrijedi pratiti europske veleprodajne cijene dizela. Nekoliko dana skupih fizičkih barela ne mora bitno promijeniti cijene goriva. Dulji poremećaj daje većim nabavnim troškovima vrijeme da prođu kroz rafinerije i tržište derivata.
Što sada treba pratiti u BiH
Dizel u Bosni i Hercegovini već je skuplji nego početkom rujna.
Prosječna cijena od 7. do 13. rujna porasla je s 3,44 na 3,55 KM po litru, odnosno za 11 feninga. Taj rast ne treba pripisivati najnovijem prekidu saudijskih isporuka jer se dogodio prerano da bi bio njegova posljedica.
Za BiH je sada važnije hoće li novi poremećaj dodatno podići europske veleprodajne cijene dizela. Domaće tržište ovisi o uvozu derivata, pa se dugotrajniji rast nabavnih cijena može s vremenskim odmakom prenijeti na pumpe.
Za prijevoznike i kompanije s velikom potrošnjom goriva zato sljedeći važan broj nije samo Brent. Ako europske veleprodajne cijene dizela nastave rasti i nakon što se burzovna cijena nafte smiri, poremećaj je već stigao do troška koji je mnogo bliže poslovanju u BiH.
