Kina smišlja više načina na koje strane institucije mogu koristiti juan, dok međunarodno povjerenje u američki dolar slabi.
Ti potezi imaju za cilj izazvati američki dolar, rekli su stručnjaci, čak i dok američki dolar ostaje daleko dominantna svjetska valuta. Vrijeme je povoljno jer je indeks američkog dolara pao za više od 9% ove godine – dok je offshore juan ojačao za više od 2% u odnosu na dolar.
U znaku rastuće odlučnosti u Pekingu da odvrati svijet od dolara, guverner Narodne banke Kine Pan Gongsheng u govoru prošlog tjedna na istaknutom forumu Lujiazui raspravljao je o tome „kako oslabiti pretjerano oslanjanje na jednu suverenu valutu“.
Također je najavio planove za osnivanje centra za internacionalizaciju digitalnog juana u Šangaju i promicanje trgovanja terminskim ugovorima za juan. Peking je već uveo digitalnu verziju svoje valute kako bi zamijenio dio gotovine i kovanica u optjecaju.
Velik dio nedavnih poteza Pekinga usmjeren je na tržište terminskih ugovora.
Tri glavne kineske burze najavile su da od prošlog tjedna kvalificirani strani institucionalni investitori mogu trgovati s još 16 terminskih ugovora i ugovora o opcijama kotiranih u kontinentalnoj Kini.
Obuhvaćene robe uključuju prirodni kaučuk, olovo i kositar, prema priopćenjima na burzama u Šangaju, Dalianu i Zhengzhouu.
To slijedi nakon dodavanja desetaka drugih trgovačkih terminskih ugovora za strane institucionalne investitore ranije ove godine, prema Zhou Jiju, analitičaru makro inovacija na deviznom tržištu tvrtke Nanhua Futures, brokerske kuće sa sjedištem u Hangzhouu usmjerene na terminske proizvode i istraživanje.
Zhou je istaknuo da osim širenja raspona proizvoda zaštite od rizika za međunarodne institucije, ti ugovori povećavaju utjecaj juana u globalnom sustavu određivanja cijena roba.
Strane valute kao kolateral
U još jednom koraku prema poticanju globalnih investitora da koriste juan, Šangajska burza terminskih ugovora krajem svibnja objavila je da prikuplja povratne informacije za prijedlog kojim bi se omogućilo korištenje stranih valuta kao kolaterala za trgovine koje se namiruju u juanima.
Drugi nedavni potezi, iako postupni, uključuju Kinu koja je od 9. listopada dopustila kvalificiranim stranim investitorima sudjelovanje u trgovanju opcijama fondova kojima se trguje na burzi u svrhu zaštite od rizika. Ranije ove godine, vlasti su također navodno najavile oslobađanje od naknade od 500 juana za međunarodne financijske institucije za otvaranje lokalnog računa za pristup tržištu obveznica.
Morgan Stanley u siječnju je objavio da bi njegova lokalna podružnica mogla službeno početi nuditi brokerske usluge za terminske ugovore na robu kontinentalne Kine te je planirao proširiti se na terminske ugovore i opcije na dionice i fiksni prihod nakon što dobije potrebne kvalifikacije.
Takav pristup pripremao se godinama, budući da je američki financijski div rekao da je u svibnju 2023. dobio odobrenje Kine za osnivanje brokerske kuće u potpunom vlasništvu u zemlji.
Dok su globalne financijske institucije i investitori već dugo zainteresirani za diverzifikaciju u Kinu, stroge kontrole Pekinga nad odljevom kapitala i relativno neproziran sustav obeshrabrili su kupnju imovine kontinentalne Kine u velikim razmjerima.
Dok se neki brinu zbog nepredvidljivosti američkih politika posljednjih mjeseci, Kina se još nije predstavila kao pouzdana alternativa, rekao je Matt Gertken, glavni geopolitički strateg u BCA Researchu.
„Kineska vladavina prava je inferiorna američkoj, ne nudi veliki i duboki fond likvidne imovine koji je otvoren stranim investitorima poput SAD-a“, rekao je, dodajući da Peking nije dovoljno rješavao geopolitičke rizike povezane s njegovim tržištima.
Globalna plaćanja
Ne radi se samo o investicijskim proizvodima. Tijekom godina, Kina je razvila široku mrežu offshore klirinških banaka za juane i promovirala prekogranični međubankarski platni sustav.
Sve više kineskih banaka koje kreditiraju zemlje u nastajanju prelaze na juan umjesto na američki dolar, dijelom zbog nižih troškova kreditiranja, prema analizi koju je prošli mjesec objavila američka Federalna rezerva.
Drugo najveće svjetsko gospodarstvo također promovira bilateralno trgovinsko poravnanje u juanima, a u veljači je najavilo 100 milijardi dolara za tvrtke u Hong Kongu kako bi pristupile financiranju denominiranom u juanima.
„Čini se da Kina ubrzava svoje napore dedolarizacije, iako je napredak i dalje neujednačen“, rekla je Dan Wang, direktorica kineskog tima Eurasia Group, iako je primijetila porast poravnanja prekograničnih plaćanja denominiranih u juanima između energetskih i robnih tvrtki u Kini i inozemstvu.
Još jedan trend koji podržava internacionalizaciju juana je širenje kineskih tvrtki u inozemstvo, posebno manjih tvrtki koje prodaju robu online, piše CNBC.
Startup FundPark izjavio je da, budući da njegovi financijski partneri Goldman Sachs i HSBC drže offshore juane, klijenti sa sjedištem u Kini mogu ih lako koristiti za poslovanje u Kini i u inozemstvu.
Kineske vlasti također subvencioniraju dio troškova kamataKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ... za kredite denominirane u offshore juanima, rekao je Bear Huo, generalni direktor FundParka za Kinu. Rekao je da je ukupna upotreba valute i dalje niska, ali raste, iako je odbio podijeliti konkretne brojke.
Na globalnoj razini, kineski juan je u svibnju izgubio dio svog međunarodnog korištenja, prema Swiftovom RMB Trackeru. Podaci su pokazali da je juan u svibnju činio 2,89% globalnih plaćanja po vrijednosti, što je šesta najaktivnija valuta – u odnosu na 5. mjesto u prethodnom mjesecu.
Američki dolar činio je 48,46% globalnih plaćanja, a slijedi ga euro s 23,56%, prema Swiftu.
Dedolarizacija
Najnoviji napori Pekinga da promovira juan podudaraju se sa širim i usklađenijim odmakom od dolara u Aziji u posljednje vrijeme. Regija postupno smanjuje svoju ovisnost o američkom dolaru, potaknuta geopolitičkim napetostima, promjenjivom monetarnom dinamikom i povećanom upotrebom valutnog hedginga.
Neizvjesnost politike američkog predsjednika Donalda Trumpa potaknula je značajnu rasprodaju dolara, koji je u travnju zabilježio najveće gubitke u godini.
Inozemni investitori koji žele diverzificirati ulaganja izvan Amerike i zaštititi se od američke imovine također jačaju juan, rekao je Ning Sun, viši strateg za tržišta u razvoju u State Street Marketsu.
„Naši vlasnički podaci ukazuju na snažan priljev u CNY, što nije iznenađenje s obzirom na dobre performanse financijske imovine u CNY. Naši podaci prate samo institucionalne investitore, koji su i dalje vrlo podcijenjeni u CNY“, rekao je Sun.
