Njemačka savezna vlada planira novo zaduživanje, što je izazvalo rast kamataKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ... na državne obveznice. Potrebe za financiranjem rastu zbog ulaganja u obranu, prometnu infrastrukturu i digitalizaciju. Kako bi prikupila potrebna sredstva, Njemačka država redovito izdaje državne obveznice na financijskim tržištima.
Kako funkcionira izdavanje njemačkih državnih obveznica
Taj proces provodi Finanzagentur GmbH, savezna agencija sa sjedištem u Frankfurtu na Majni. Riječ je o instituciji koja je široj javnosti malo poznata, iako upravlja ključnim dijelom državnih financija.
Državne obveznice se prodaju putem aukcija, a u tom procesu mogu sudjelovati isključivo institucionalni ulagači. Minimalni iznos za sudjelovanje iznosi milijun eura, a prihvatljive su samo institucije registrirane u EU ili EGP-u. To uključuje zemlje članice Europske unije, kao i Lihtenštajn, Norvešku, Island i Švicarsku.
Privatnim osobama nije omogućena izravna kupnja putem Finanzagentur još od 2013. godine. Ipak, državne obveznice i dalje su dostupne građanima na sekundarnom tržištu, odnosno putem burzi.
ObvezniceObveznica (engl. bond), ili zadužnica (obligacija), dužni... se izdaju tjedno, a količina i uvjeti ovise o tržišnoj potražnji. Cilj je uvijek isti – osigurati najniže moguće troškove zaduživanja za saveznu vladu.
Aukcijski postupak i kretanje kamata na njemačke obveznice
Na aukcijama ulagači nastoje dobiti što povoljniju kamatu, dok država pokušava zadržati troškove pod kontrolom. Proces nije javan. Softver automatski generira više mogućih scenarija raspodjele, u kojima se kombiniraju ponude i tražene kamate.
Nakon toga, konačnu odluku donosi stručna komisija Agencije za financije, u suradnji s Bundesbankom i Saveznim ministarstvom financija. Ovaj sustav osigurava transparentnost unutar struke, ali ostaje zatvoren za širu javnost.
Nakon što su objavljeni planovi o novim zaduživanjima, kamate na desetogodišnje obveznice porasle su s 2,4 na oko 3 posto. U međuvremenu, tržište se djelomično smirilo, pa se kamate sada kreću oko 2,5 posto.
Dugi niz godina, zahvaljujući politikama Europske središnje banke, troškovi zaduživanja Njemačke bili su minimalni. Između kraja 2019. i 2022. kamate su bile čak i negativne. Ulagači su tada bili spremni odreći se zarade u korist sigurnosti ulaganja.
U novije vrijeme, zbog nestabilnosti globalne trgovine i carinske politike SAD-a, sve više kapitala slijeva se u europske državne obveznice. Posebno se ističu njemačke, koje su poznate po stabilnosti i pouzdanosti.
Kako navodi tportal, koji se poziva na izvore iz Deutsche Wellea, država će u nadolazećim godinama morati dodatno proširiti zaduženje. Time želi osigurati dovoljno sredstava za strateške projekte i istovremeno održati stabilnost javnih financija.
S obzirom na tržišne uvjete, država balansira između potrebe za novcem i rasta troškova kamata. U tom kontekstu, uloga Financijske agencije ostat će ključna za provedbu tih planova.
