Ryan Cohen ponovno je privukao pozornost Wall Streeta, ali ovaj put ne zbog rezultata poslovanja ili nove strategije rasta.
Milijarder i izvršni direktor GameStopa objavio je da neće prihvatiti potencijalni paket nagrađivanja čija je maksimalna vrijednost procijenjena na oko 35 milijardi dolara. Umjesto rasprave o vlastitoj kompenzaciji, fokus želi prebaciti na daleko ambiciozniji projekt – preuzimanje eBaya.
Takva odluka dolazi u trenutku kada investitori pokušavaju shvatiti kako kompanija tržišne vrijednosti od približno 10 milijardi dolara planira kupiti tvrtku koja vrijedi gotovo pet puta više.
Cohen poručuje da ne želi da rasprava o njegovoj osobnoj zaradi zasjeni operativne rezultate GameStopa i planirano preuzimanje eBaya. Istodobno je najavio da će tijekom ovog tjedna objaviti dodatne materijale kojima namjerava obrazložiti stratešku logiku spajanja i način na koji bi integrirana kompanija trebala funkcionirati.
Ponuda koja je iznenadila tržište
Kada je u svibnju GameStop poslao neželjenu ponudu za kupnju eBaya vrijednu oko 56 milijardi dolara u gotovini i dionicama, reakcije su bile brze.
Uprava eBaya odbacila je prijedlog kao „nevjerodostojan i neatraktivan“, čime je jasno dala do znanja da ne vjeruje ni financijskoj konstrukciji ni strateškom opravdanju transakcije.
No Cohen nije odustao.
Njegova ideja temelji se na stvaranju većeg igrača u elektroničkoj trgovini koji bi mogao ozbiljnije konkurirati Amazonu. Premda takva vizija zvuči privlačno na papiru, investitori zasad vide više pitanja nego odgovora.
Najveće među njima glasi: odakle će doći novac?
Bankari i pravni savjetnici posljednjih tjedana otvoreno upozoravaju da je riječ o jednoj od neobičnijih akvizicijskih ideja na tržištu. GameStop bi morao pronaći način financiranja posla koji višestruko premašuje njegovu vlastitu tržišnu vrijednost.
Od trgovca videoigrama do platforme za e-trgovinu
Cohen nije nepoznato ime u svijetu internetske trgovine.
Prije GameStopa izgradio je uspješnu kompaniju Chewy, specijaliziranu za prodaju proizvoda za kućne ljubimce, koju je prodao za više od tri milijarde dolara. Upravo zbog tog iskustva dio investitora spreman je dati mu određeni kredit povjerenja.
Od dolaska u GameStop 2021. godine proveo je agresivno restrukturiranje. Zatvorene su stotine trgovina, smanjeni troškovi poslovanja, a kompanija se vratila profitabilnosti.
Rezultati posljednjih mjeseci dodatno su ojačali njegovu poziciju. GameStop je početkom lipnja objavio rast kvartalnih prihoda od 14 posto, potaknut snažnom potražnjom za kolekcionarskim proizvodima. Uprava je istodobno odobrila novi program otkupa vlastitih dionica vrijedan dvije milijarde dolara.
Prihodi u prvom tromjesečju dosegnuli su 835,3 milijuna dolara, u odnosu na 732,4 milijuna dolara godinu ranije. To pokazuje da GameStop danas posluje stabilnije nego prije nekoliko godina, ali i dalje ne odgovara na ključno pitanje financiranja potencijalne akvizicije.
Zašto je eBay zanimljiv
Na prvi pogled eBay djeluje kao kompanija koja je izgubila dio nekadašnjeg sjaja.
Amazon dominira internetskom trgovinom, dok su specijalizirane platforme poput Sheina, Temua i Etsyja dodatno fragmentirale tržište.
Ipak, eBay i dalje raspolaže velikom bazom korisnika, snažnim brendom i globalnom infrastrukturom za online trgovinu. Upravo zato Cohen smatra da bi kombinacija GameStopovih zajednica kolekcionara, gamera i entuzijasta s eBayevom platformom mogla stvoriti novog relevantnog igrača na tržištu elektroničke trgovine.
To nije samo priča o spajanju dviju kompanija. Riječ je o pokušaju redefiniranja poslovnog modela GameStopa.
GameStop je pod Cohenovim vodstvom preživio ono što su mnogi smatrali nemogućim. Pokušaj preuzimanja eBaya mogao bi pokazati gdje završava moć korporativne transformacije, a počinju ograničenja financijske stvarnosti.
