Federalne rezerve podigle su kamatnu stopu za 25 baznih bodova, na 3,75 do 4,00 posto. Veća promjena vidi se u projekcijama: Fed sada za kraj 2027. projicira medijan federal funds stope od 4,1 posto. U lipnju je iznosio 3,6 posto.
Pola postotnog boda razlike u samo tri mjeseca pokazuje koliko se promijenila procjena onoga što slijedi nakon prvog povećanja kamataKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ... Feda od 2023.
Fed pritom ne očekuje slabije američko gospodarstvo. Projekcije rasta nešto su više nego u lipnju, očekivana nezaposlenost niža, dok inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... ostaje iznad cilja od dva posto. Upravo ta kombinacija pomaže objasniti zašto su kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... Feda u novim projekcijama pomaknute prema gore.
Kamatne stope Feda: projekcije su više sve do 2028.
Odluka o prvom povećanju kamata pod vodstvom Kevina Warsha donesena je jednoglasno, 12:0. Tržište ju je uglavnom očekivalo nakon ponovnog jačanja inflacijskih pritisaka.
Više informacija zato daje novi dot plot.
U lipnju je medijan projekcija članova FOMC-a pokazivao stopu od 3,8 posto na kraju 2026., 3,6 posto na kraju 2027. i 3,4 posto godinu poslije.
Prema novom Summary of Economic Projections Federalnih rezervi, te vrijednosti sada iznose 4,1 posto, 4,1 posto i 3,9 posto.
Najveći pomak odnosi se na 2027. i 2028., po pola postotnog boda.
To ne znači da je Fed unaprijed odredio kamatne stope za sljedeće dvije godine. Dot plot prikazuje individualne procjene članova FOMC-a o odgovarajućoj monetarnoj politici na temelju informacija kojima sada raspolažu.
Koliko su te procjene još otvorene vidi se upravo na 2027. Pojedinačne projekcije kreću se od 3,1 do 4,4 posto.
Medijan od 4,1 posto zato treba čitati kao promjenu današnje procjene Feda, a ne kao obećanje gdje će kamata biti za petnaest mjeseci.
Američko gospodarstvo izgleda otpornije nego u lipnju
Promjena kamatnih projekcija ne dolazi samo iz nove procjene inflacije.
Fed za 2026. sada očekuje PCE inflaciju od 3,7 posto, nasuprot 3,6 posto u lipnju. Projekcija temeljne PCE inflacije pomaknuta je s 3,3 na 3,4 posto.
Za 2027. nema promjene: ukupna PCE inflacija i dalje se očekuje na 2,3 posto, a temeljna na 2,5 posto.
Veći pomak vidi se u rastu i na tržištu rada.
Projekcija rasta realnog BDP-a za 2026. povećana je s 2,2 na 2,3 posto, a za 2027. s 2,3 na 2,4 posto. Očekivana nezaposlenost za obje godine spuštena je s 4,3 na 4,1 posto.
Fed tako sada očekuje nešto snažnije gospodarstvo nego prije tri mjeseca, uz inflaciju koja ostaje iznad cilja. Ta kombinacija pomaže objasniti zašto su projekcije kamatnih stopa pomaknute prema gore.
Goldman i JPMorgan nisu očekivali isti nastavak
Financa.ba je prije odluke usporedio nove prognoze Goldmana Sachsa i JPMorgana. Obje banke očekivale su povećanje u rujnu. Razlika je bila u onome što dolazi nakon njega.
Goldman je računao s dva smanjenja tijekom 2027., iako kasnije nego što je ranije predviđao.
JPMorgan je očekivao još jedno povećanje u prosincu i višu dugoročnu razinu kamatne stope.
Novi dot plot zasad ide bliže drugom scenariju. Kamatne stope Feda u projekcijama za kraj 2026. i 2027. sada su više nego što su bile u lipnju.
Nakon rujanskog povećanja sredina ciljanog raspona iznosi 3,875 posto. Još jedno povećanje od 25 baznih bodova podiglo bi je na 4,125 posto, što odgovara medijanu Fedove projekcije od 4,1 posto za kraj godine.
Medijan za kraj 2027. također iznosi 4,1 posto, pa trenutačni dot plot ne pokazuje dva smanjenja na koja računa Goldman.
To ipak nije potvrda JPMorganove prognoze. Novi podaci o inflaciji, zapošljavanju ili gospodarskom rastu mogu ponovno pomaknuti očekivanja članova FOMC-a.
Tržište je reagiralo na ono što dolazi poslije
S&P 500 završio je nakon odluke 0,45 posto niže, prinosiPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan... na američke državne obvezniceObveznica (engl. bond), ili zadužnica (obligacija), dužni... porasli su, a dolar je ojačao. Prinos na desetogodišnji Treasury završio je na 5,02 posto, ponovno iznad razine od pet posto.
Reuters navodi da je odluka povećala povjerenje dijela investitora u Fedovu spremnost da se suprotstavi inflaciji, ali je istodobno otvorila pitanje koliko bi daleko novi ciklus povećanja mogao otići.
Fedove projekcije za ovu godinu daju konkretniji signal. Od 18 sudionika koji su dostavili projekcije kamatne stope, njih 12 za kraj 2026. vidi midpoint od 4,125 posto, četvero 4,375 posto, a samo dvoje sadašnjih 3,875 posto.
Prije tri mjeseca medijan projekcija kamatne stope za kraj 2027. bio je 3,6 posto.
Sada je 4,1 posto.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
