Američka središnja banka (Fed) povećala je kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... u rujnu prvi put nakon više od tri godine. U srpnju su povećanje tražila samo tri člana, dok ga je u rujnu podržalo svih 12. Zapisnik objavljen 7. listopada pokazuje da su se dužnosnici složili oko odluke, ali su za nju imali različite razloge.
Fed je referentnu kamatnu stopu povećao za 0,25 postotnih bodova, na raspon od 3,75 do 4 posto. Prema službenom zapisniku rujanskog sastanka, većina sudionika procijenila je da bi još jedno povećanje do kraja godine vjerojatno bilo primjereno.
Tržišta, međutim, očekuju da će Fed na sastanku 27. i 28. listopada zadržati postojeće kamate.
U srpnju tri glasa protiv, u rujnu jednoglasna odluka
Na sastanku 28. i 29. srpnja Fed je odlučio zadržati kamatnu stopu na rasponu od 3,50 do 3,75 posto. Odluka je donesena s devet glasova za i tri protiv.
Beth Hammack, Neel Kashkari i Lorie Logan tada su tražili povećanje od 0,25 postotnih bodova. Dva mjeseca poslije svih 12 članova podržalo je takvu odluku.
Usporedba srpanjskog zapisnika s rujanskim pokazuje promjenu u glasovanju, ali i različite procjene razloga zbog kojih su više kamate potrebne.
Mnogi sudionici smatrali su da povećanje treba poslužiti kao zaštita od rizika da inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... ostane povišena dulje nego što se očekuje. Drugi su ocjenjivali da je ono opravdano već prema njihovim osnovnim gospodarskim prognozama.
Jesu li postojeće kamate dovoljno visoke?
Nekoliko sudionika rujanskog sastanka ocijenilo je da postojeće kamate nedovoljno ograničavaju gospodarsku aktivnost. Dvoje je pritom povisilo vlastitu procjenu neutralne kamatne stope, razine koja dugoročno ni potiče ni koči gospodarstvo.
Ako je neutralna stopa viša nego što se ranije pretpostavljalo, Fed možda mora zadržati više kamate kako bi postigao isti učinak na potražnju.
To je jedno od objašnjenja zašto dio dužnosnika smatra da monetarna politika još nije dovoljno restriktivna. Ipak, zapisnik ne pokazuje dogovor o nizu budućih povećanja.
Inflacija zabrinjava Fed, ali tržište rada traži oprez
Rast cijena energije i snažna ulaganja u infrastrukturu za umjetnu inteligenciju bili su među temama rujanske rasprave.
Sudionici su razmatrali mogućnost da veći troškovi energije i investicijska potražnja potaknu širenje inflacije na druge dijelove gospodarstva. Zapisnik ne potvrđuje da su ti čimbenici već izazvali opće ubrzavanje cijena.
Većina sudionika procijenila je da je američko tržište rada posljednjih mjeseci blago ojačalo. Ipak, nekoliko njih upozorilo je na neuobičajeno niske stope zapošljavanja i otpuštanja te poteškoće pri pronalasku novog posla.
Te procjene odnose se na stanje sredinom rujna, prije objave novijih podataka o zaposlenosti.
Zašto tržište očekuje listopadsku pauzu?
Prema Reutersovu izvješću od 8. listopada, ulagači očekuju da će Fed na sastanku krajem listopada zadržati kamate, dok mogućnost prosinačkog povećanja ostaje otvorena.
Takva očekivanja nisu u suprotnosti s rujanskim zapisnikom. Većina sudionika govorila je o mogućem povećanju do kraja godine, bez određivanja sastanka na kojem bi se ono dogodilo.
Važna je i vremenska razlika. Zapisnik opisuje raspravu održanu 15. i 16. rujna, dok tržište u listopadu raspolaže novijim gospodarskim podacima.
O promjenama tržišnih očekivanja već smo pisali u članku „Bitcoin prema 87.000 dolara: Tržište gotovo otpisuje rast kamata u listopadu”.
Dodatnu potvrdu da listopadska pauza ostaje moguća dao je 8. listopada guverner Feda Christopher Waller. Poručio je da će vjerojatno biti potrebna dodatna povećanja kamataKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ..., ali da ona ne moraju slijediti na uzastopnim sastancima.
Prinosi na obveznice rastu i bez nove odluke Feda
U razdoblju između srpanjskog i rujanskog sastanka prinosiPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan... na američke državne obvezniceObveznica (engl. bond), ili zadužnica (obligacija), dužni... s dospijećem od dvije do deset godina porasli su približno 35 baznih bodova, odnosno 0,35 postotnih bodova.
Fed je u zapisniku među mogućim čimbenicima naveo očekivanja viših kamata i veliku potražnju za kapitalom, uključujući financiranje infrastrukture za umjetnu inteligenciju.
Viši prinosi mogu povećati trošak novog dugoročnog zaduživanja, neovisno o tome hoće li Fed na sljedećem sastanku promijeniti referentnu stopu.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
