Tesla je u trećem tromjesečju 2026. ostvarila 28,05 milijardi dolara prihoda, gotovo jednako kao godinu ranije, ali joj je operativna dobit pala 56%, na 718 milijuna dolara. Kompanija je istodobno smanjila godišnji plan kapitalnih ulaganja s približno 25 na 20 milijardi dolara, dok troškovi istraživanja i razvoja nastavljaju rasti.
Prema financijskim rezultatima objavljenima 21. listopada, prilagođena dobit po dionici iznosila je 0,48 dolara, iznad prosječne procjene od 0,45 dolara iz konsenzusa koji je prikupila Tesla. Slobodni novčani tok dosegnuo je 1,53 milijarde dolara, premda su analitičari očekivali negativan rezultat.
Godišnja usporedba pokazuje slabiju profitabilnost. Neto dobit smanjena je 43%, na 787 milijuna dolara, a slobodni novčani tok gotovo 62%. Kapitalna ulaganja u istom su razdoblju više nego udvostručena.
Bruto dobit iznad očekivanja, ali troškovi odnose razliku
Teslina bruto dobit u trećem tromjesečju iznosila je 5,49 milijardi dolara. Prema konsenzusu analitičara 23 financijske institucije, očekivalo se 5,06 milijardi dolara.
Razlika od 433 milijuna dolara gotovo je u cijelosti poništena većim operativnim troškovima. Oni su dosegnuli 4,78 milijardi dolara, odnosno 436 milijuna više od očekivanja. Operativna dobit tako je završila neznatno ispod konsenzusa, unatoč boljem bruto rezultatu.
Troškovi istraživanja i razvoja porasli su približno 69%, na 2,76 milijardi dolara. Tesla povećava ulaganja u razvoj autonomne vožnje, humanoidne robotike i računalne infrastrukture za umjetnu inteligenciju, ali ne objavljuje potpunu raspodjelu troškova istraživanja i razvoja po pojedinom projektu.
Prema službenom kvartalnom izvješću, operativna marža iznosila je približno 2,6%, u odnosu na 5,8% godinu ranije.
Automobilska djelatnost pritom je ostvarila bolju bruto maržu bez regulatornih kredita, koja je dosegnula 18,1%, nasuprot 15,4% u istom razdoblju prošle godine.
Prihodi od regulatornih kredita smanjeni su sa 417 na približno 113 milijuna dolara. Poboljšanje automobilske marže zato se ne može pripisati većem doprinosu tih kredita.
Pozitivan novčani tok, ali slabiji nego godinu ranije
Tesla je ostvarila 6,26 milijardi dolara operativnog novčanog toka. Nakon kapitalnih ulaganja od 4,73 milijarde dolara preostalo je 1,53 milijarde slobodnog novčanog toka.
Rezultat je bio znatno bolji od očekivanja. Analitičari obuhvaćeni Teslinim konsenzusom predviđali su negativan slobodni novčani tok od približno 4,51 milijardu dolara.
No u trećem tromjesečju 2025. Tesla je ostvarila gotovo četiri milijarde dolara slobodnog novčanog toka. Sadašnji rezultat predstavlja pad od približno 62%, dok se slobodni novčani tok za posljednjih dvanaest mjeseci smanjio sa 6,83 na 3,30 milijardi dolara.
Važan je i sastav ostvarenog novčanog toka.
Prema Teslinu izvješću o novčanim tokovima, promjene obveza prema dobavljačima, obračunatih i ostalih obveza pozitivno su pridonijele operativnom novčanom toku s približno 3,99 milijardi dolara. Promjene odgođenih prihoda dodale su još 1,26 milijardi dolara.
Ti iznosi pokazuju koliko je na novčani tok utjecao vremenski raspored naplate, priznavanja prihoda i podmirivanja obveza. Ne predstavljaju jednako povećanje operativne dobiti, a iz njih se ne može zaključiti da je Tesla namjerno odgađala plaćanja.
Zašto Tesla smanjuje plan kapitalnih ulaganja?
Tesla je ovogodišnji plan kapitalnih ulaganja smanjila za približno pet milijardi dolara, odnosno 20%. Financijski direktor Vaibhav Taneja tijekom konferencijskog poziva objasnio je da kompanija nastoji učinkovitije raspoređivati kapital i ulaganja prvenstveno financirati novcem iz poslovanja.
U prvih devet mjeseci Tesla je uložila približno 13,01 milijardu dolara. Ako ostvari novi godišnji plan od 20 milijardi, u posljednjem tromjesečju trebala bi investirati još oko sedam milijardi dolara, približno 48% više nego u trećem tromjesečju.
Smanjenje plana za 2026. ne znači nužno trajno nižu investicijsku potrošnju. Elon Musk tijekom razgovora s analitičarima najavio je veće kapitalne izdatke u sljedećim godinama, uz mogućnost da 2028. dosegnu desetke milijardi dolara.
Kompanija nije objavila detaljnu razradu koja bi pokazala koliki dio ovogodišnjeg smanjenja predstavlja trajnu uštedu, a koliki promjenu vremenskog rasporeda ulaganja.
Tesla je na kraju rujna raspolagala s približno 45,45 milijardi dolara novca, novčanih ekvivalenata i kratkoročnih ulaganja. Ta likvidnost omogućuje financiranje investicija i u razdobljima kada novac ostvaren poslovanjem nije dovoljan za pokriće kapitalnih izdataka.
Isporuke automobila pale, prihodi od usluga porasli
Tesla je u trećem tromjesečju isporučila 486.532 vozila, približno 2,1% manje nego godinu ranije, kada je isporučeno 497.099 vozila. Proizvodnja je iznosila 464.391 vozilo.
Prihodi automobilske djelatnosti dosegnuli su 20,56 milijardi dolara, oko 3% manje nego godinu ranije. Automobili su i dalje donosili približno 73% ukupnih prihoda kompanije.
Tesla je izvijestila o najvećoj knjizi narudžbi putničkih vozila u posljednje četiri godine. Međutim, bez detaljnijih podataka o vrijednosti narudžbi i njihovoj regionalnoj strukturi nije moguće procijeniti koliko će se to odraziti na buduće prihode.
Istodobno su prihodi od usluga i ostalih aktivnosti porasli približno 33%, na 4,61 milijardu dolara. Taj segment uključuje servisiranje, punjenje vozila i druge usluge povezane s Teslinim proizvodima.
Energetski segment ostvario je 2,88 milijardi dolara prihoda, približno 16% manje nego godinu ranije. Bruto marža dosegnula je oko 33,1%, u odnosu na približno 20,4% u prethodnom tromjesečju.
Kompanija je tijekom tromjesečja instalirala 13,7 GWh sustava za pohranu energije, približno 10% više nego godinu ranije. Pokrenuta je i proizvodnja u novoj tvornici Megapack sustava u Teksasu, s planiranim godišnjim kapacitetom od 50 GWh.
Optimus i Cybercab povećavaju buduće potrebe za kapitalom
Tesla je u kvartalnom izvještaju potvrdila početak proizvodnje humanoidnog robota Optimus u Fremontu. Prema procjeni kompanije, postojeći proizvodni proces prikladan je za komercijalni proizvod, ali veliki serijski obujam još nije dostignut.
Musk je tijekom konferencijskog poziva procijenio da bi za dostizanje godišnje proizvodne stope od približno milijun robota mogla biti potrebna najmanje godina dana, moguće i dulje. Riječ je o proizvodnom cilju, a ne o potvrđenoj prodaji.
Tesla je također objavila da je 3. rujna počela pružati robotaksi vožnje Cybercabom u Austinu. Početak operativne uporabe ne omogućuje zaključak o profitabilnosti usluge jer kompanija nije objavila dovoljno podataka o prihodima i troškovima po vožnji.
Ulaganja se nastavljaju i u računalnu infrastrukturu za umjetnu inteligenciju te vlastitu proizvodnju čipova, uključujući projekt Terafab.
U trećem tromjesečju Tesla je uložila 4,73 milijarde dolara, više nego dvostruko u odnosu na isto razdoblje prošle godine, dok je operativna dobit pala na 718 milijuna dolara. Komercijalni doprinos Optimusa i novih autonomnih aktivnosti tek treba biti potvrđen financijskim rezultatima.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
