BitcoinBitcoin je decentralizirana, distribuirana, anonimna platna ... se kreće oko 63.500 dolara i već tjednima ne uspijeva napraviti veći pomak. Na prvi pogled ništa neobično. No ispod mirne cijene događa se zanimljiv zaokret: novac se ponovno vraća u Bitcoin ETF-ove, a cijena gotovo da ne reagira.
Najveća svjetska kriptovaluta veći dio ljeta provodi u relativno uskom rasponu između 62.000 i 66.000 dolara. Takvo kretanje traje već nekoliko tjedana, a volatilnost se spustila na jednu od najnižih razina posljednjih mjeseci.
To je prilično neobična slika za imovinu poznatu upravo po velikim promjenama cijene.
Još je zanimljivije što se stagnacija događa u trenutku kada se institucionalni kapital ponovno vraća na tržište.
Gotovo 854 milijuna dolara u pet dana
Američki spot Bitcoin ETF-oviETF je investicijski fond čijim se dionicama trguje na burz... zabilježili su prošlog tjedna pet uzastopnih dana priljeva, ukupno oko 853,5 milijuna dolara.
To pokazuje da interes ulagača nije nestao. Naprotiv, nakon razdoblja snažnih povlačenja kapitala potražnja se ponovno oporavlja.
U normalnim okolnostima takav priljev novca mogao bi biti snažan vjetar u leđa cijeni Bitcoina. Ovoga puta to se nije dogodilo.
Zašto?
Dio odgovora nalazi se na drugoj strani tržišta.
ETF-ovi kupuju, veliki vlasnici prodaju
Kupnju putem ETF-ova posljednjih tjedana prati prodaja postojećih velikih vlasnika Bitcoina.
CoinDesk navodi da su priljevi u ETF-ove neutralizirani prodajom izvan burzi, uključujući prodaju rudara i kompanije Strategy. Rezultat je svojevrsna tržišna ravnoteža: novi kapital stvara dovoljno potražnje da Bitcoin ne pada snažnije, ali zasad ne stvara dovoljno pritiska za trajniji rast iznad 66.000 dolara.
To objašnjava zašto sama informacija o velikim priljevima u ETF-ove više nije dovoljna za zaključak da cijena mora rasti.
Tržište mora apsorbirati i količinu Bitcoina koju postojeći vlasnici žele prodati.
Bitcoin nikada nije bio mirniji u posljednjih 11 mjeseci
Još jedan pokazatelj otkriva koliko je tržište trenutačno neodlučno.
Indeks BVIV, koji prati očekivanu 30-dnevnu volatilnost Bitcoina, spustio se proteklog vikenda na oko 35,6 posto, najnižu razinu od rujna prošle godine.
Za usporedbu, tijekom velikog pada u veljači prelazio je 90 posto.
Niska volatilnost ne znači nužno da je Bitcoin postao manje rizičan. Prije pokazuje da trenutačno ni kupci ni prodavatelji nemaju dovoljno snage za veći pomak cijene.
Sada se ponovno gleda prema Fedu
Treći dio priče nalazi se izvan kriptotržišta.
Najnoviji podaci pokazali su da su potrošačke cijene u SAD-u u srpnju porasle 0,1 posto. Tržišta su nakon toga smanjila procjenu vjerojatnosti povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi u rujnu.
To je načelno povoljna vijest za Bitcoin i drugu rizičnu imovinu. Više kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... povećavaju privlačnost sigurnijih ulaganja, dok očekivanja blaže monetarne politike mogu vratiti kapital prema rizičnijoj imovini.
No Bitcoin ni nakon povoljnijih inflacijskih podataka nije snažno krenuo prema gore.
Upravo je to možda najvažniji signal trenutačnog tržišta.
Bitcoin više nema problem s potpunim nedostatkom kupaca. Ima problem s pronalaženjem dovoljno snažnog razloga za novi veliki rast.
ETF-ovi mu trenutačno pružaju potporu, dok prodaja velikih vlasnika i neizvjesnost oko američkih kamataKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ... ograničavaju rast.
Dok jedna od tih sila ne prevagne, područje između 62.000 i 66.000 dolara moglo bi ostati najvažnija zona koju tržište prati.
