Hoće li ECB zadržati kamatne stope ili ponovno zaoštriti monetarnu politiku? To je pitanje koje će obilježiti ovotjednu sjednicu Europske središnje banke i usmjeriti očekivanja financijskih tržišta. InflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... u europodručju napokon usporava, ali novi rast cijena nafte zbog napetosti na Bliskom istoku ponovno povećava neizvjesnost.
Europska središnja banka odluku će donijeti u četvrtak, nakon što su konačni podaci Eurostata pokazali da je godišnja stopa inflacije u lipnju pala s 3,2 na 2,8 posto. Riječ je o prvom usporavanju inflacije ove godine i važnom signalu uoči sjednice Upravnog vijeća.
Prema Euronewsu, najnoviji podaci podupiru scenarij prema kojem bi ECB ovog tjedna mogao zadržati kamatne stope nepromijenjenima. Ipak, rast cijena energije i geopolitičke napetosti i dalje zahtijevaju oprez.
Kako smo ranije pisali, ECB više ne vodi bitku samo protiv inflacije. Sve veću ulogu u odlukama monetarne politike imaju geopolitički rizici, kretanje cijena energije i njihov utjecaj na europsko gospodarstvo.
Inflacija konačno popušta
Osim ukupne inflacije, usporili su i drugi ključni pokazatelji.
Temeljna inflacija, koja isključuje cijene energije, hrane, alkohola i duhana, pala je s 2,6 na 2,4 posto. Inflacija u uslužnom sektoru usporila je s 3,5 na 3,2 posto, dok je rast cijena energije smanjen s 10,8 na 8,5 posto.
Među četiri najveća gospodarstva europodručja Njemačka je zabilježila inflaciju od 2,4 posto, Francuska dva posto, Italija tri posto, a Španjolska 3,6 posto.
Podaci stižu manje od tjedan dana nakon lipanjske odluke ECB-a. Tada je depozitna kamatna stopa povećana s dva na 2,25 posto, prvi put u gotovo tri godine. Razlog je bio skok inflacije potaknut rastom cijena energije.
Nafta ponovno povećava neizvjesnost
Iako inflacija slabi, rizici nisu nestali.
Nakon privremenog primirja krajem lipnja cijene nafte nakratko su se smirile, ali su nove napetosti između Sjedinjenih Američkih Država i Irana ponovno promijenile očekivanja tržišta.
Obnovljeni napadi, prijetnje izvozu energije iz regije i pojačane američke sankcije pogurali su cijenu nafte Brent ponovno prema 87 dolara po barelu.
Upravo zato dio analitičara upozorava da ECB još ne može proglasiti pobjedu nad inflacijom.
Analitičari ING-a očekuju da će ECB ovog tjedna zadržati kamatne stope. Novo povećanje smatraju izglednijim na rujanskoj sjednici.
Dodatni argument za oprez jest činjenica da srpanjska sjednica nije popraćena novim makroekonomskim projekcijama, zbog čega kreatori monetarne politike imaju više prostora pričekati nove podatke prije donošenja novih odluka.
Lagarde: Odluke će ovisiti o podacima
Predsjednica ECB-a Christine Lagarde posljednjih je tjedana više puta naglasila da lipanjsko povećanje kamatnih stopa nije bilo preventivna mjera, nego odgovor na stvarni rast inflacije.
Istodobno je odbacila mogućnost unaprijed zacrtanog smjera monetarne politike, poručivši da će ECB i dalje odluke donositi od sjednice do sjednice, isključivo na temelju novih gospodarskih podataka.
Takav pristup ostavlja malo prostora za nagađanja. Svaki novi podatak o inflaciji, plaćama ili cijenama energije može promijeniti očekivanja tržišta.
Hoće li ECB zadržati kamatne stope?
Dok je američki Fed u lipnju zadržao kamatne stope nepromijenjenima, jednako su postupile i Bank of England, uz podijeljena mišljenja članova odbora. Istodobno je japanska središnja banka nastavila zaoštravati monetarnu politiku i podigla kamatne stope na najvišu razinu u posljednjih 31 godinu.
Za ECB će ovotjedna odluka biti više od običnog glasovanja o kamatnim stopamaKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji....
Inflacija mu je dala argument za oprez. Nafta bi mu ga mogla vrlo brzo oduzeti. Zato će financijska tržišta možda više od same odluke pratiti poruke Christine Lagarde o tome kako ECB vidi inflacijske rizike u drugoj polovici godine. To će ujedno biti i najvažniji signal za buduće kretanje kamataKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ..., kredita i europskog gospodarstva.
