Jedan od najvećih njemačkih investicijskih fondova upozorio je da bi Volkswagen mogao izgubiti svoj investicijski rejting ako ne provede duboke rezove troškova. Upozorenje dolazi u trenutku kada se uprava i nadzorni odbor kompanije nalaze u otvorenom sukobu oko plana restrukturiranja koji bi mogao rezultirati zatvaranjem pogona i gubitkom do 100.000 radnih mjesta u Njemačkoj.
Sukob interesa unutar kompanije
Glavni izvršni direktor Oliver Blume predložio je ambiciozan plan smanjenja troškova i povećanja efikasnosti. Ipak, predstavnici radnika i pokrajina Donja Saska – koja je značajan dioničar – snažno se protive takvim mjerama. Njihov otpor blokira donošenje odluka koje bi mogle spasiti kreditni rejting kompanije.
Union Investment, jedan od ključnih institucionalnih investitora, u pismu upravi upozorava da bi odgađanje restrukturiranja moglo “ozbiljno ugroziti profitabilnost i investicijski rejting Volkswagena”. Predsjednik nadzornog odbora Hans Dieter Pötsch dodatno je naglasio da bi pogoršanje kreditne kvalitete povećalo troškove financiranja i ograničilo buduće investicije.
Rejting agencije na oprezu
Trenutno S&P i Moody’s drže Volkswagen tri razine iznad “junk” statusa, dok Fitch daje četiri razine iznad granice neinvesticijskog rejtinga. No, s obzirom na pad prodaje i profitabilnosti, investitori strahuju da bi se situacija mogla brzo pogoršati. Samo u prvoj polovici godine prodaja vozila pala je za više od 8%, a operativna dobit smanjila se za 11,6%.
Volkswagen se istovremeno suočava s agresivnim rastom kineskih proizvođača električnih vozila, koji sve više osvajaju europsko tržište. Blume je nedavno izjavio da je “potrebna radikalna promjena kako bi VW postao brži, fleksibilniji i konkurentniji”. No, bez konsenzusa između uprave, radnika i dioničara, takva promjena ostaje neizvjesna.
Pad Volkswagena ne bi bio samo korporativni problem – imao bi duboke posljedice za njemačku industriju i financijsko tržište. Kao jedan od najvećih poslodavaca i izvoznika, VW je simbol stabilnosti njemačkog gospodarstva. Njegov prelazak u “junk” kategoriju mogao bi uzdrmati povjerenje investitora u cijeli europski automobilski sektor.
Volkswagen se nalazi na prekretnici: ili će provesti bolne, ali nužne reforme, ili riskirati gubitak povjerenja tržišta i investitora. U vremenu kada elektrifikacija i globalna konkurencija mijenjaju pravila igre, odluke donesene u narednim mjesecima mogle bi odrediti budućnost ne samo kompanije, nego i njemačke industrijske moći.
