Banka Japana podigla je referentnu kamatnu stopu na jedan posto, najvišu razinu od 1995. godine. Za zemlju koja je desetljećima bila simbol ultraniskih kamata, riječ je o povijesnom zaokretu. Posljedice bi mogle osjetiti i globalna financijska tržišta.
Povećanje od 0,25 postotnih bodova uglavnom je bilo očekivano, no važnija od same odluke jest poruka koju šalje japanska središnja banka.
Japan nastavlja izlazak iz razdoblja iznimno labave monetarne politike i priprema se za normalnije uvjete financiranja nakon više od dva desetljeća deflacijskih pritisaka.
Kraj ere negativnih kamata
Godinama je Japan bio iznimka među velikim gospodarstvima. Dok su druge središnje banke vodile bitku s inflacijom, Tokio se borio s njezinim izostankom.
Zbog toga su uvedene negativne kamatne stope, masovne kupnje državnih obveznica i druge nekonvencionalne mjere kojima se pokušavalo potaknuti rast i potrošnja.
Danas je situacija drukčija.
Rast cijena energije i sirovina sve se više prelijeva na gospodarstvo, a Banka Japana procjenjuje da bi temeljna inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... mogla ostati iznad ciljanih dva posto.
To otvara prostor za nastavak postupnog povećanja kamata.
Zašto je ova odluka važna?
Kamatna stopaKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... od jedan posto možda ne djeluje impresivno u usporedbi s Europom ili SAD-om, ali za Japan predstavlja najvišu razinu troška zaduživanja u posljednjih 31 godinu.
Još važnije, tržišta vjeruju da ovo nije posljednje povećanje.
Dio ekonomista očekuje da bi Banka Japana mogla nastaviti podizati kamate približno svakih šest mjeseci, a novo povećanje moguće je već ove jeseni.
Posljedice za globalna tržišta
Odluke Banke Japana pažljivo se prate diljem svijeta jer je Japan desetljećima bio jedan od najvećih izvora jeftinog kapitala.
Niske kamate omogućavale su investitorima posuđivanje novca u jenima i ulaganje u imovinu s višim prinosimaPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan... na drugim tržištima.
Kako kamate rastu, takve strategije postaju manje privlačne.
To bi moglo promijeniti tokove kapitala i povećati nestabilnost na globalnim financijskim tržištima.
Nikkei na rekordnim razinama
Unatoč višim kamatamaKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ..., reakcija tržišta bila je pozitivna.
Japanski indeks Nikkei 225 nakratko je premašio 70.000 bodova i dosegnuo novu rekordnu razinu, dok je jen ostao stabilan.
To pokazuje da investitori povećanje kamata zasad vide kao potvrdu da je japansko gospodarstvo dovoljno snažno za nastavak normalizacije monetarne politike.
Geopolitika ostaje najveći rizik
Banka Japana upozorila je da više cijene nafte i dalje predstavljaju prijetnju gospodarstvu.
Zbog ovisnosti o uvozu energije Japan je posebno osjetljiv na događaje na Bliskom istoku.
Jedini član monetarnog odbora koji je glasao protiv povećanja kamata, Toichiro Asada, upozorio je da rat u regiji nosi veće rizike za proizvodnju i zaposlenost nego što donosi inflacijske koristi.
Povijesna promjena za treće najveće gospodarstvo svijeta
Odluka Banke Japana simbolizira kraj jednog od najdužih razdoblja jeftinog novca u modernoj ekonomskoj povijesti.
Japan je desetljećima bio posljednja velika ekonomija koja se opirala rastu kamata. Danas se i ta iznimka postupno briše.
Za kompanije to znači skuplje financiranje, za investitore promjene u kretanju kapitala, a za globalna tržišta novu fazu prilagodbe nakon godina obilja jeftinog novca.
Ako se sadašnji trend nastavi, 2026. godina mogla bi ostati zapamćena kao trenutak kada je Japan definitivno zatvorio poglavlje negativnih kamatnih stopa i otvorio novo razdoblje svoje ekonomske politike.
