Wall Street u novi je tjedan ušao s optimizmom. Slabiji podaci s američkog tržišta rada smanjili su očekivanja da će Federalne rezerve već u rujnu ponovno povećati kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji..., što je dionicama dalo novi zamah. Istodobno, rast cijena nafte zbog neizvjesnosti oko Hormuškog tjesnaca podsjeća da inflacijski pritisci još nisu nestali.
Upravo će odnos između usporavanja američkog gospodarstva i mogućeg novog rasta inflacije odrediti raspoloženje ulagača u idućim tjednima.
Fed je dobio više prostora
Slabije srpanjsko izvješće o zapošljavanju promijenilo je očekivanja tržišta.
Vjerojatnost da će Fed u rujnu ponovno povećati kamatne stope pala je na oko 44 posto. Prije samo tjedan dana iznosila je oko 67 posto. Pad očekivanja potaknuo je rast cijena američkih državnih obveznica i pomogao da Wall Street prošli tjedan zaključi na rekordnim razinama.
Pozitivan val brzo se proširio na Aziju. Japanski Nikkei skočio je oko 2 posto, južnokorejski KOSPI više od 1 posto, a MSCI indeks azijsko-pacifičkih dionica izvan Japana porastao je oko 0,8 posto.
S druge strane, kineske dionice bile su pod pritiskom. Novi podaci pokazali su da su inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... potrošačkih i proizvođačkih cijena u srpnju ostale ispod očekivanja. To potvrđuje da domaća potražnja i dalje slabi.
Jedan problem zamijenio je drugi
Dok je mogućnost viših kamataKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ... privremeno pala u drugi plan, tržišta su ponovno počela gledati prema Bliskom istoku.
Iran je objavio da je sporazum s Omanom o novim plovnim rutama kroz Hormuški tjesnac pri kraju. Istodobno je poručio da će se promet kroz taj ključni energetski koridor normalizirati tek nakon ispunjenja dodatnih američkih uvjeta.
Reakcija tržišta bila je trenutačna. Brent je poskupio oko 1 posto, na 84,4 dolara po barelu. Američka WTI nafta porasla je na približno 78,8 dolara.
To znači da bi energija ponovno mogla postati glavni izvor inflacijskih pritisaka upravo u trenutku kada su tržišta očekivala njihovo postupno popuštanje.
Inflacija je ponovno glavni test
Pozornost se sada seli na američko izvješće o potrošačkim cijenama koje će biti objavljeno u srijedu.
Analitičari očekuju mjesečni rast ukupne inflacije od 0,1 posto. Temeljna inflacija trebala bi porasti 0,2 posto.
Glavni ekonomist JPMorgana Michael Feroli smatra da takav rezultat vjerojatno neće biti dovoljan za novo povećanje kamata već u rujnu. No nekoliko uzastopnih mjeseci s rastom temeljne inflacije bližim 0,3 posto ponovno bi moglo otvoriti pitanje strože monetarne politike.
Drugim riječima, jedno izvješće možda neće promijeniti smjer Feda. Moglo bi, međutim, promijeniti očekivanja tržišta.
AI i dalje nosi američko tržište
Sezona poslovnih rezultata zasad potvrđuje da najveći zamah i dalje dolazi iz sektora umjetne inteligencije.
Prema analizi Bank of America, gotovo 90 posto kompanija iz indeksa S&P 500 već je objavilo rezultate. Isključe li se jednokratni investicijski dobici Alphabeta i Amazona, zarada po dionici porasla je oko 30 posto u odnosu na godinu ranije.
Čak 76 posto kompanija nadmašilo je očekivanja analitičara. To je najbolji rezultat od 2021. godine.
AI kompanije ostvarile su prosječan rast zarade od 28 posto. Kod ostatka tržišta rast iznosi oko 12 posto. Analitičari ipak očekuju da će se taj tempo u sljedećem tromjesečju postupno usporavati.
Ovoga tjedna ulagači će posebno pratiti rezultate Applied Materialsa, Cisca i CoreWeavea. Njihova izvješća mogla bi pokazati nastavlja li se investicijski val u infrastrukturu umjetne inteligencije.
Tržišta čekaju odgovor na jedno pitanje
Europski terminski indeksi otvorili su tjedan bez većih pomaka. To pokazuje da investitori ne žele zauzimati veće pozicije prije novih makroekonomskih podataka.
Nakon prošlotjednog optimizma fokus se ponovno vraća na dvije varijable koje ove godine najviše određuju smjer tržišta – inflaciju i cijenu nafte.
Ako inflacija ostane pod kontrolom, Fed bi mogao zadržati sadašnji pristup i tržištima dati dodatni prostor za rast. No svaki novi poremećaj u opskrbi energentima mogao bi vrlo brzo promijeniti tu računicu.
Zbog toga će Wall Street ovoga tjedna jednako pažljivo pratiti podatke o inflaciji kao i razvoj događaja na Bliskom istoku. Upravo će ta dva čimbenika odrediti hoće li se nastavak ljetnog rasta burzi zadržati ili će investitori ponovno postati oprezniji.
