Paramount i Warner Bros. ulaze u završnu fazu posla vrijednog 110 milijardi dolara, uz regulatorne uvjete koji izravno zadiru u buduću filmsku proizvodnju. Paramount Skydance očekuje više od 6 milijardi dolara sinergija, dok mu nagodba propisuje koliko filmova mora objaviti, koliko dodatno mora potrošiti na proizvodnju u SAD-u i što slijedi ako te obveze ne ispuni.
Paramount je postigao sporazum s Kalifornijom i još 11 američkih saveznih država koje su pokušavale zaustaviti preuzimanje. Nagodba još treba odobrenje saveznog suda, ali uklanja zabranu koja je sprečavala zaključenje transakcije.
Transakcija Warner Bros. Discovery vrednuje na 81 milijardu dolara vrijednosti kapitala, odnosno ukupno 110 milijardi dolara uključujući dug.
Paramount očekuje više od 6 milijardi dolara sinergija kroz integraciju tehnoloških sustava, nabavu, nekretnine i druge operativne efikasnosti. Nagodba istodobno ograničava mogućnost da integracija završi manjom filmskom proizvodnjom.
Paramount mora objaviti najmanje 156 filmova u pet godina
U prve dvije godine kombinirana kompanija mora objaviti najmanje 30 kino-filmova godišnje, od kojih najmanje 20 mora dobiti široku distribuciju. U trećoj, četvrtoj i petoj godini godišnja kvota raste na 32 filma, uz najmanje 21 film u širokoj distribuciji.
To daje najmanje 156 filmova tijekom pet godina.
Najmanje četiri filma godišnje moraju biti nezavisne produkcije, a najmanje 20 posto godišnje ponude moraju činiti veliki „tentpole“ filmovi. Taj uvjet sprečava da se godišnja kvota ispuni isključivo manjim produkcijama.
Uvjeti nagodbe odgovaraju na ono što su države navele kao jedan od glavnih razloga za tužbu. Tvrdile su da bi spajanje dvaju velikih proizvođača sadržaja moglo smanjiti broj filmova i televizijskih programa dostupnih tržištu.
Američko Ministarstvo pravosuđa prethodno je došlo do drukčijeg zaključka. Nakon osmomjesečne istrage zatvorilo je postupak, ocijenivši da prikupljeni dokazi nisu pokazali da bi transakcija vjerojatno bitno naštetila konkurenciji u streamingu, linearnoj televiziji ili proizvodnji i distribuciji kino-filmova.
Manjak jednog filma može koštati 30 milijuna dolara
Za svaki film koji nedostaje do godišnje kvote Paramount mora platiti 30 milijuna dolara. Ako godišnju kvotu ne ispuni, kompanija se mora odreći i Miramax Studiosa.
Paramount se dodatno obvezao svake godine potrošiti najmanje 300 milijuna dolara više na američku filmsku proizvodnju nego 2025., odnosno najmanje 1,5 milijardi dolara dodatno tijekom pet godina.
Nagodba uključuje i 47,5 milijuna dolara za fond namijenjen obuci i razvoju karijera radnika pogođenih spajanjem te ukupno 25 milijuna dolara za fond koji bi trebao poduprijeti kupnju nezavisnih filmova.
Nagodba mijenja računicu planiranih sinergija
Paramount nije objavio da planiranih više od 6 milijardi dolara sinergija namjerava ostvariti smanjivanjem broja filmova. Kompanija među izvorima ušteda navodi tehnologiju, nabavu, nekretnine i druge operativne efikasnosti.
Zato iz nagodbe ne možemo zaključiti koliko će regulatorne obveze smanjiti očekivane sinergije.
To je važno i zbog načina na koji se transakcija financira. Paramount je osigurao 47 milijardi dolara novog kapitala iza kojeg stoje obitelj Ellison i RedBird Capital Partners te 54 milijarde dolara obvezujućih dužničkih aranžmana Bank of America, Citija i Apolla.
Kompanija očekuje da će pri zaključenju posla omjer neto duga prema EBITDA-i iznositi oko 4,3 puta, računajući očekivane sinergije.
Nagodba ograničava i dio poslovanja nakon preuzimanja. Paramountovi i Warnerovi osnovni kabelski kanali morat će tijekom pet godina odvojeno pregovarati distribucijske ugovore, pa kombinirana kompanija prema distributerima neće moći odmah nastupiti s jedinstvenim paketom tih kanala.
Paramountovih više od 6 milijardi dolara očekivanih sinergija zato ne treba izravno uspoređivati s obvezom dodatnih 1,5 milijardi dolara američke filmske proizvodnje. Riječ je o različitim veličinama: sinergije su očekivane operativne koristi nakon integracije, dok je 1,5 milijardi petogodišnja obveza dodatne proizvodnje u SAD-u.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
