Bitcoin bi mogao nastaviti aktualni silazni trend, upozorava Cantor Fitzgerald, no taj pad vjerojatno označava prijelaz kriptoindustrije u stabilniju fazu u kojoj glavnu ulogu preuzimaju institucionalni ulagači.
Prema analizi Bretta Knoblaucha, tržišta se nalaze u ranoj fazi tzv. kripto zime, u skladu s povijesnim četverogodišnjim ciklusom bitcoinaBitcoin je decentralizirana, distribuirana, anonimna platna .... Bitcoin je trenutačno oko 85 dana udaljen od svog vrhunca, a cijene bi mogle ostati pod pritiskom još mjesecima, uz mogućnost testiranja prosječne kupovne cijene tvrtke Strategy (MSTR) na razini blizu 75.000 dolara.
Za razliku od prethodnih ciklusa, ovaj pad vjerojatno neće biti obilježen masovnim likvidacijama ili ozbiljnim strukturnim slomovima. Knoblauch ističe da tržište sve više oblikuju institucionalni sudionici, a ne mali ulagači, te da se stvara jaz između kretanja cijena tokena i stvarnog razvoja „ispod haube“.
Ispod cijene: rast DeFi-ja i tokenizacije imovine
Posebno se ističu decentralizirane financije (DeFi), tokenizirana imovina i kripto infrastruktura. Vrijednost tokenizirane imovine iz stvarnog svijeta (RWA) — uključujući kreditne proizvode, američke državne obvezniceObveznica (engl. bond), ili zadužnica (obligacija), dužni... i dionice — tijekom godine se utrostručila na 18,5 milijardi dolara. Cantor procjenjuje da bi taj iznos do 2026. mogao premašiti 50 milijardi dolara, kako sve više financijskih institucija eksperimentira s namirenjem transakcija na blockchainuTermin blockchain jednostavno se može prevesti na hrvatski ....
Promjene su vidljive i u načinu trgovanja. Decentralizirane burze (DEX) postupno osvajaju tržišni udio u odnosu na centralizirane platforme. Iako bi ukupni obujam trgovanja mogao oslabjeti ako cijena bitcoina nastavi padati, Cantor očekuje daljnji rast DEX-ova, osobito onih za trajne terminske ugovore, zahvaljujući poboljšanju infrastrukture i korisničkog iskustva.
Regulatorna jasnoća otvara vrata institucijama
Ključnu ulogu u novoj fazi ima i regulativa. Nedavno usvajanje američkog Zakona o jasnoći tržišta digitalne imovine (CLARITY) smatra se prekretnicom jer precizno definira kada se digitalna imovina tretira kao vrijednosni papir, a kada kao roba, te jača nadležnost Komisije za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC). Takav okvir mogao bi smanjiti regulatorni rizik i omogućiti bankama i upraviteljima imovine izravniji ulazak na kripto tržišta.
Cantor također ističe snažan rast onchain tržišta predviđanja, osobito u sportskom klađenju, gdje su volumeni premašili 5,9 milijardi dolara. U sektor ulaze i velike platforme poput Robinhooda, Coinbasea i Geminija, nudeći alternativu tradicionalnim kladionicama.
Unatoč pozitivnim strukturnim pomacima, rizici ostaju. Bitcoin se trenutačno nalazi tek oko 17% iznad prosječne cijene po kojoj je Strategy akumulirao svoje rezerve, a proboj ispod te razine mogao bi uznemiriti tržište. Ipak, Cantor smatra da je malo vjerojatno da bi tvrtka krenula u prodaju.
Iako sljedeća godina možda neće donijeti novi veliki kripto-proboj, u Cantoru zaključuju da se temelji za otporniju infrastrukturu i dublje institucionalno usvajanje sada postavljaju snažnije nego u prethodnim ciklusima.
