Najnovija S&P 500 prognoza J.P. Morgana pokazuje da Wall Street i dalje vjeruje u nastavak rasta američkog tržišta dionica.
Investicijska banka podigla je cilj za indeks na 7.800 bodova do kraja 2026. godine, oslanjajući se na snažan rast korporativnih zarada i nastavak investicijskog vala povezanog s umjetnom inteligencijom.
Nova procjena viša je od prethodnih 7.600 bodova i dolazi u trenutku kada sve veći broj investicijskih kuća postaje optimističniji prema američkom tržištu. Samo tijekom ovog mjeseca najmanje sedam velikih brokerskih kuća povećalo je svoje ciljeve za S&P 500.
Promjena raspoloženja investitora posebno je zanimljiva jer su prije samo godinu dana glavne teme bile recesijaRecesija (engl. recession) predstavlja povremena usporavanja... i visoke kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji.... Danas tržište sve više zanima koliko dugo umjetna inteligencija može održavati rast zarada i investicija.
Zarade postaju glavni pokretač tržišta
Ključni argument optimista nije više monetarna politika nego poslovni rezultati kompanija.
J.P. Morgan sada očekuje da će zarada po dionici kompanija iz sastava S&P 500 dosegnuti 350 dolara u 2026. i čak 390 dolara u 2027. godini.
To je važan signal jer pokazuje da rast tržišta više ne počiva isključivo na višim valuacijama, nego na očekivanom povećanju profitabilnosti kompanija.
Najveći dio tog rasta i dalje dolazi iz tehnološkog sektora. Kompanije ulažu stotine milijardi dolara u podatkovne centre, računalnu infrastrukturu i AI aplikacije, stvarajući novi investicijski ciklus kakav tržište nije vidjelo još od početka internetske ere.
Umjetna inteligencija više nije samo tehnološka tema. Postala je glavni pokretač korporativnih ulaganja, tržišnih valuacija i očekivanja investitora.
Tržište raste, ali prepreke ostaju
S&P 500 ove je godine porastao oko 7,6 posto, potaknut upravo optimizmom vezanim uz umjetnu inteligenciju. Dodatni poticaj investitorima dao je i sporazum o smirivanju napetosti između SAD-a i Irana, koji je smanjio strah od novog energetskog šoka.
Ipak, analitičari upozoravaju da put prema novim rekordima neće biti jednostavan.
U J.P. Morganu ističu da su očekivanja od kompanija već vrlo visoka. Nakon dva snažna kvartala zarada investitori traže nove dokaze da se golema ulaganja u umjetnu inteligenciju doista pretvaraju u rast prihoda i dobiti.
Drugim riječima, tržište više ne nagrađuje samo obećanja. Traži rezultate.
AI ulaganja stvaraju novi investicijski ciklus
Jedan od razloga zbog kojih Wall Street ostaje optimističan jest uvjerenje da je AI investicijski ciklus još uvijek u ranoj fazi.
Velike tehnološke kompanije nastavljaju povećavati kapitalne izdatke za razvoj infrastrukture. Potražnja za naprednim čipovima, podatkovnim centrima i računalnim kapacitetima ostaje snažna, a koristi se postupno prelijevaju i na druge sektore gospodarstva.
To znači da od AI buma ne profitiraju samo tehnološki divovi. Koristi osjećaju proizvođači opreme, energetske kompanije, telekom sektor i niz industrija koje podržavaju digitalnu infrastrukturu.
Za investitore je to važna promjena jer širi krug kompanija može sudjelovati u rastu koji pokreće umjetna inteligencija.
Što bi moglo ugroziti optimistični scenarij
Unatoč pozitivnim prognozama, rizici nisu nestali.
J.P. Morgan upozorava da bi rast izdavanja novih dionica mogao smanjiti privlačnost tržišta, dok mogućnost strože monetarne politike ostaje faktor koji investitori ne mogu ignorirati.
Više kamatne stope povećavaju trošak kapitala i smanjuju spremnost ulagača da plaćaju visoke premije za budući rast.
Zbog toga će naredni kvartali biti svojevrsni test za cijelu AI priču. Ako zarade nastave rasti tempom koji tržište očekuje, optimistične prognoze mogle bi se pokazati opravdanima. Ako rezultati podbace, visoke valuacije mogle bi postati izvor pritiska.
Wall Street ulaže na rast zarada, a ne na euforiju
Možda je najzanimljivija poruka da optimizam više ne proizlazi iz spremnosti investitora da plaćaju više za iste kompanije.
Analitičari BCA Researcha podigli su cilj za S&P 500 na 8.100 bodova, uz obrazloženje da su poboljšali procjene zarada, a ne valuacija.
To je važna razlika.
Tržište trenutačno ne računa na špekulativni rast, nego na uvjerenje da će umjetna inteligencija povećati produktivnost, prihode i profitabilnost kompanija.
Hoće li se ta očekivanja ostvariti, bit će jedno od najvažnijih pitanja za globalna financijska tržišta u sljedećih nekoliko godina.
